Informationen über Änderungen im Bereich internationaler Referenzzinssätze

Die nachfolgenden Angaben erfolgen nur zu Informationszwecken, um Sie über Änderungen innerhalb der Finanzdienstleistungsbranche zu informieren. Sie müssen nichts unternehmen.

Wir bei Columbia Threadneedle tun alles, um die Auswirkungen auf unsere Kunden zu minimieren. Falls Ihre Anlagen betroffen sind, werden wir Sie rechtzeitig informieren.

Was ändert sich?

An einer Reihe von internationalen Referenzzinssätzen, die als IBORS (International Benchmark Interest Rates) bezeichnet werden und die den London Interbank Offered Rate (LIBOR) umfassen, finden Änderungen statt. Der LIBOR fällt Ende 2021 weg und wird durch robustere „risikolose Zinssätze“, sogenannte RFRs, ersetzt. Die meisten anderen IBORs werden ebenfalls ersetzt oder reformiert.

Diese Änderung hat Auswirkungen auf Vermögensverwaltungsgesellschaften wie z. B. Columbia Threadneedle Investments und bestimmte Anlagen, die wir im Auftrag unserer Kunden verwalten. Unser Gesamtexposure in IBOR/LIBOR ist sehr gering und wir gehen von keinen wesentlichen Änderungen in Bezug auf die Art oder das Risikoprofil unserer Anlagefonds oder Portfolios oder deren Verwaltung aus.

Die Umstellung auf risikolose Zinssätze gehört zu unseren vorrangigen Zielen und wird von unserem EMEA CEO Nick Ring unterstützt. Wir verfügen über entsprechende Ressourcen für eine gründliche und sorgfältige Umsetzung, sodass sowohl für unsere Kunden als auch unser Geschäft ein reibungsloser Übergang gewährleistet ist.

Was sind LIBOR und IBOR?

LIBOR ist die Abkürzung von „London Interbank Offered Rate“. Dies ist der Zinssatz, den einige der weltgrößten Banken anderen vergleichbaren Banken berechnen, wenn sie ihnen Geld leihen. Dieser Satz wird für verschiedene Währungen und verschiedene Fälligkeiten ermittelt. IBORs sind andere weltweite „Interbank Offered Rates“ (Interbanken-Angebotszinsen).

Sowohl der LIBOR als auch die anderen IBORs werden oft als kurzfristige Zins-Benchmark für Finanzprodukte einschließlich Fonds und Wertpapiere (z. B. Anleihen) verwendet.

Warum erfolgt dieser Wechsel?

Heutzutage wollen immer weniger Banken unbesicherte Darlehen (d. h. ohne Sicherheiten) vergeben. Die geringere Aktivität hat dazu geführt, dass der LIBOR weniger repräsentativ für den Markt geworden ist, sodass er nun nicht mehr so zuverlässig, dafür aber volatil ist.

2017 kündigte die britische Finanzmarktaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) an, dass Banken ab Ende Dezember 2021 nicht mehr gezwungen sein werden, die LIBOR-Benchmark zu unterstützen. Alle Banken und Marktteilnehmer müssen also darauf hinarbeiten, bis zu diesem Termin alle Abhängigkeiten vom LIBOR zu beenden¹.

Wir bemühen uns in Zusammenarbeit mit unseren Regulierungsbehörden um eine reibungslose Umstellung vom LIBOR (und anderen IBORs) auf robustere „risikolose Sätze“ (RFRs).

1 USD-LIBOR-Sätze mit verschiedenen Laufzeiten (mit Ausnahme von einer Woche und zwei Monaten), laufen Mitte 2023 aus
Was sind RFRs?

RFRs sind Zinsen für täglich fällige Einlagen und basieren auf der Beobachtung der tatsächlichen Transaktionen.

Je nach der Währung werden unterschiedliche RFRs gewählt. In Großbritannien ist die neue Benchmark der SONIA (Sterling Overnight Index Average). Die nachfolgende Tabelle enthält einige der bereits eingeführten Ersatz-RFRs. Weitere können zu gegebener Zeit hinzukommen. Wir behalten die Entwicklung im Auge und halten uns gegebenenfalls an die Empfehlungen der globalen Arbeitsgruppen.

Tabelle 1: RFRs als LIBOR-Alternative für fünf verschiedene Währungen

Currency
RFR
Working Group
Description
USA flag
US-Dollar
Secured Overnight Financing Rate (SOFR)
Alternative Reference Rates Committee
Ein umfassendes Maß für die Tagesgeld-Kreditaufnahmekosten, besichert durch US-Schatzanleihen.
Britisches Pfund
Sterling Overnight Index Average (SONIA)
Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates
Basiert auf tatsächlichen Transaktionen und gibt den Durchschnitt der Zinsen an, die Banken zahlen, um Britische Pfund über Nacht von anderen Finanzinstituten zu leihen.
Europen Union flag
Euro
Euro short-term rate (€STR)
Working Group on Risk-Free Reference Rates for the Euro Area
Spiegelt die Kosten für unbesicherte Tagesgeldaufnahmen auf dem Wholesale-Markt von Banken im Euroraum wider.
An image showing japan flag
Yen
Tokyo Overnight Average Rate (TONAR)
Study Group on Risk-Free Reference Rates
Ein Zinssatz für unbesichertes Tagesgeld.
An image showing swiss flag
Swiss
Swiss Average Rate Overnight (SARON)
The National Working Group on CHF Reference Rates
Ein laufender volumengewichteter Durchschnittssatz, der auf abgeschlossenen Transaktionen und Referenzpreisen des jeweiligen Handelstages basiert.

Nur zu Informationszwecken.

Wann werden diese Änderungen erfolgen?
In den meisten Währungen läuft der LIBOR Ende 2021 aus. Wir dürften die Umstellung vom LIBOR auf andere Referenzzinssätze jedoch bereits früher vollzogen haben.
Was bedeutet das für meine Anlage? Muss ich irgendetwas unternehmen?

Ihrerseits sind keine Maßnahmen in Bezug auf diese Änderung erforderlich.

Wenn der/die Fonds, in dem/denen Sie angelegt sind, von der Änderung betroffen ist/sind, informieren wir Sie schriftlich über unsere Umstellungspläne und potenzielle Folgen oder Auswirkungen.

Die Anzahl der Anteile, die von Ihnen gehalten werden, ist von der Änderung nicht betroffen. Der/die Fonds, in dem/denen Sie anlegen, wird/werden weiterhin in der gleichen Weise verwaltet und wir erwarten keine Auswirkungen auf das Risikoprofil eines Fonds.

Wenn Sie Fragen zu der Bedeutung dieser Änderungen oder etwaigem Handlungsbedarf Ihrerseits haben, setzen Sie sich bitte mit Ihrem Finanzberater in Verbindung.